Evaluación económica y financiera de un feedlot

Abstract

En el presente trabajo, se realiza la evaluación de un proyecto de inversión para el caso de una pequeña empresa agrícola (explotación unipersonal), ubicada en el departamento de Río Cuarto. La misma, procura darle valor agregado al grano cosechado (maíz) a través de la ganadería de invernada, utilizando el sistema de engorde a corral o Feedlot. El Feedlot permite transformar el grano en carne, en un tiempo marcadamente inferior al sistema pastoril, con escasa incidencia climática y baja demanda de superficie. Sin embargo, requiere de mayores inversiones y presenta una rentabilidad muy inestable, dependiente prácticamente de cuatro factores (precio del ternero, precio del novillo, precio del maíz y eficiencia de conversión). Siguiendo la metodología propia de la formulación y evaluación de un proyecto de inversión, el trabajo comprende un estudio de mercado, técnico, legal y medioambiental. Aunque su parte troncal se concentra en la evaluación económico-financiera del proyecto, a través del uso de herramientas del cálculo financiero como el VAN, la TIR económica y la TIR financiada. Si bien, la zona donde está localizada la empresa (La Brianza, Río Cuarto, Córdoba) es una de las zonas más apta de Argentina para el desarrollo de la actividad de Feedlot, el estudio de mercado determinó que, actualmente (año 2016), las condiciones económicas no son favorables para la instalación de un Feedlot y menos aún si no se trabaja a escala. La relación ternero/novillo si bien está más cerca de los valores normales, no logra compensar el aumento significativo que sufrieron los granos, tras la devaluación y eliminación de las retenciones Este escenario claramente se traslada a la evaluación económica-financiera del proyecto, donde los ingresos por venta son absorbidos en un 89% por los costos variables, siendo insuficiente el Margen Bruto o Contribución Marginal para absorber los costos fijos operativos y de estructura. En cuanto al flujo de fondos, anualmente las aplicaciones de fondos (usos) son superiores a las fuentes, por lo que es necesario recurrir a elevados préstamos de corto plazo, con mayores costos financieros para la empresa. Por todo lo expuesto, en lo que respecta la decisión de los propietarios del establecimiento, el presente trabajo concluye que no es conveniente invertir en el Feedlot.